2月26日早盘时，创业板当中，两大权重股，其一为宁德时代，其二是阳光电源；开盘之后，毫无任何征兆，便直线跳水；跌幅一度超过5%；进而带动整个锂电产业链，集体承压。与此同时，在大洋彼岸，传来两条消息；这两条消息，正在重塑市场，对于新能源赛道的定价逻辑；其一，是津巴布韦政府，突然宣布，暂停所有锂精矿出口；其二，是谷歌明尼苏达数据中心，弃用锂电池，转向铁空气电池技术。
就在同一时刻，算力硬件股却走出了独立行情，沪电股份涨停，创下了历史新高，深南电路逼近涨停，总市值站上2000亿元关口，在英伟达财报电话会上，黄仁勋那句“算力即营收”正在A股市场获得新一轮定价。
资源武器突然开火，这次对准的是中国锂电
津巴布韦矿业部，在当地时间2月25日，发出了一纸公文，进而让中国锂电产业链所存在的供给焦虑，再度出现了升温的情况。文件显示，所有的原矿以及锂精矿出口，马上被暂停，那些已经启运并且正在路途当中的货物，同样被要求叫停，恢复的时间表，并没有确定下来。
这不是突然发生的，津巴布韦在原则上有计划，于2027年的时候要全面禁止精矿出口，然而这次的禁令，比原本计划的时间大幅提前了，依据官方给出的数据显示，该国锂储量估计是1.26亿吨，在非洲处于前列位置，2025年的时候，中国所进口的锂精矿里有19%是来自此地，2026年时，它的产量预估会占到全球的12%。
中矿资源相关负责人于 26 日作出回应声称，所有中方在津巴布韦的锂精矿出口都已完全停下，处于等候后续政策细则的状态。华友钴业方面表明，当下尚无法确定具体的影响究竟有多大。雅化集团相对而言较为幸运，该公司已经预先把在津巴布韦生产的锂精矿全都发出了。
国内碳酸锂短期供应会因中信证券研报所判断的此举而变得愈发紧缺，这有望推动锂价大幅上涨。碳酸锂期货早盘大幅冲高，后续虽回落，但其仍处在商品期货涨幅首位。
在新能源车销量增速放缓的状况下，上游涨价能不能顺利传导到终端，这对中游环节盈利稳定性是一种考量，然而对于电池生产商来讲，如此却属于另外一重压力。宁德时代收盘下跌了4.47%，阳光电源下跌了5.48%，亿纬锂能下跌了5.04%。
谷歌弃锂而去，砍向宁德时代的是一把技术刀
要是讲津巴布韦的禁令属于供给侧的那种冲击，那谷歌的选择就是需求侧的一种信号。
有着科技巨头之称的这家公司宣告，会于明尼苏达州地域的大规模数据中心园区运用“铁空气电池”储能这一技术，和当地的电力公司Xcel Energy进行合作去构建总容量达到1.9GW的洁净能源系统。在这里核心的亮点是由麻州新创公司Form Energy所研制的300MW电池系统。
有着类似“金属锈蚀”工作原理的铁空气电池，是借助氧气、水以及铁粉去产生化学反应来发电的，在充电方面，是进行“去锈”还原操作的。Form Energy的首席执行官Mateo Jaramillo表示，铁电池的成本有可能仅仅是锂电池的十分之一。更为关键的是，它能够供给长达100小时的稳定电力，然而主流锂电池仅仅能够维持4至8小时。
Jaramillo表示，当电网因诸如极端高温等因素而承受压力，且需求长时间处于居高不下的状态时，铁空气电池特别适用。谷歌的设施会采取复合式策略，同时部署锂电池与铁电池，其中前者用于应对短时突发需求，而后者作为长效支柱。
新技术对估值，有着立竿见影的冲击，2月26日，科力远这只，被称作“铁空气电池”的概念股，开盘就封板，然而鹏辉能源，却一度跌近10%，宁德时代、阳光电源大幅杀跌，储能板块内部分化显著，市场正在重新审视，不同技术路线的估值逻辑。
实际上，金属空气电池并不是刚出现的新东西。在2015年时，那篇关于《中国制造2025》的解读文件就曾提到要推进这类电池的产业链建设，从那以后，好多项政策文件一直都在给予支持。然而，谷歌的大规模应用，在业内被看作是从实验室迈向商业化的关键转折点。
涨停潮背后，黄仁勋的“算力即营收”正在A股定价
和新能源板块所承受的压力形成对比，算力硬件股正在享用AI资本开支产生的溢出效果。
沪电股份出现涨停情况，并且创下了历史新高，深南电路涨停，其市值正逼近2000亿元，广合科技、大族激光、中天科技等多只个股皆是封板状态。直接起到催化作用的是英伟达2026财年第四季度财报，这份财报显示其营收情况、净利润情况以及下一季度指引全面超出了市场预期。
然而，于财报数据之外，更具关注价值的乃是黄仁勋在电话会上所做的定调，AI发展已然迎来拐点，算力需求出现爆发式增长，未来软件研发针对算力的需求将会呈指数级增长，开源证券研报表明，春节假期期间，海内外大模型进行密集更新，国产大模型像千问、Seedance、混元、星火、百灵等都存在更新。
在资本开支这一方面呈现出的信号也是明晰无争议的 ，Meta和英伟达签订了具有多年期限 、价值高达数十亿美元的芯片采购契约 ，会去采购数量达数百万枚的最新款AI芯片。OpenAI正在确定新一轮金额为1000亿美元的融资事项 ，与此同时对长期资本开支规划进行更新 ，预估在2030年达成总计约6000亿美元的算力支出。
供给端同样在传导价格信号，日本半导体材料厂 Resonac 做出宣告，截至 3 月 1 日起，对铜箔基板以及黏合胶片等印刷电路板材料售价予以调涨，涨幅超过 30%，AI 服务器连同数据中心对于高多层板、HDI 板的需求出现爆发态势，正促使高端 PCB 实现放量增长。
算想科技首席执行官曾宇透露，公司算力租赁规模，在2025年初时为2000卡GPU，而如今已进入万卡GPU规模阶段。“当下只要存在算力服务器，基本不用担心租不出去。绝大多数公司都期望避开这个高峰点，进而选择算力租赁。”。
两种“电网”的战争，新能源赛道正在交出定价权
2月26日时，电网设备板块呈现出走强态势。其中，北京科锐出现涨停情况，这是因为前一日发布了公告，公告内容为公司变成了南方电网2025年配网设备第二批框架招标项目的中标人之一，并且还中标了中国华能2026年逆变器框架协议采购，两者合计金额大约是5.88亿元。
这背后存在着两条需求主线，它们并行不悖。其一，全球电网投资进入新一轮上行周期。依据IEA数据，2024年时全球电网投资达到3900亿美元 ，到2025年预计将超过4000亿美元。其二，AI数据中心的电力需求正在改写电网的负荷曲线。
微软CEO纳德拉直接表明：“供电能力是当下最为突出的瓶颈，其地位甚至超越了芯片。”黄仁勋的论断更加直截：不是GPU，而是电力的可用性，会对AI的扩展规模以及速度起到决定性作用。
到二零三零年，美国以及中国有希望占据全球数据中心电力需求的百分之八十。这表明，将来的算力竞争，实际上是电力资源的竞争。而储能技术路线的争斗，实际上是为这个算力时代找寻最优的“电网适配器”。
在津巴布韦断掉锂精矿供给之时，与此同时谷歌进而转向铁空气电池，于此之际英伟达宣称算力就是营收，这三件好像彼此孤立的事情于同一天达成共振。新能源赛道正历经从“资源施加驱动”到“技术予以驱动”的估值进行重新构建，然而算力赛道则在历经从“预期实施驱动”到“资本开支实现兑现”的业绩予以验证。市场不再为资源去支付款项，只为可以跨越技术周期的确定性来确定价格。
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