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Literature
电力价格建模以及预测，对于政策制定者来言无比关键，对于投资者来讲同样至关重要，这是因为其会显著地对经济与金融市场产生影响，Abar与?zcan明确指出，能源价格要是出现下跌情况，就会致使能源出口国的收入相应减少。然而，鉴于电力价格跟消费以及增长紧密相连，所以其针对经济发展的直接影响要超过石油价格。全球能源危机引发了人们对于能源资源获取以及可持续性方面的担忧。
DATA & METHODOLOGY
EXIST（土耳其能源交易所）对土耳其的日前电力市场予以运营，并且凭借本土资源来开展日前与日内市场的设计开发。日前市场的交易是以小时作为单位每天展开的，在本研究当中，会把每小时的数据按照负荷进行加权后转变为日度数据。
Results
用马尔可夫转换模型去评估时间序列里的状态也就是机制的转换，MS - GJR - GARCH模型会独立地去估计各个状态的波动参数，能识别各个状态持续时间存在的差异，还能评估时间序列在特定机制里的停留时长，转移概率对于理解危机或者在外部影响之下的序列运动以及潜在的机制转换而言是非常重要的，识别机制转换点有助于去理解结构性断点。
据近期预测显示，到2040年的时候，全球能源投资有超过40万亿美元的可能，其中大概一半会分配给电力部门。土耳其能源需求一直在增长，这突出了电力发电投资跟全球能源趋势相符的重要性。土耳其的发电量，在欧洲排第三，在区域能源市场里起着重要作用。土耳其致力于电力投资，是为了促进经济增长，并保障能源安全，还推动可持续发展。
Conclusion
本研究就2018年至2024年土耳其日前市场电力价格波动的动态展开了探讨，重点关心价格在三种不同机制，即中度、高度以及极端之间的波动情况。研究构建了马尔可夫转换GJR - GARCH模型，目的在于捕捉地缘政治或者政策冲击所驱动的机制变化，并且通过线性模型对发电技术对于日前电价波动性的影响进行评估。
MS - GJR - GARCH模型显示出，三机制模型于捕捉波动动态这个方面，要比单机制模型更具优势。极端机制也就是机制3，尽管其占比是最小的，仅仅为13%，可是却展现出了最高的持续性以及波动性，这突出了危机时期市场的不稳定特性。转移概率分析说明，价格往往会倾向于停留在高波动机制之中，特别是在俄乌冲突以及COVID - 19大流行等重大冲击出现的期间。据线性模型结果表明，太阳能发电于极端状况下会降低波动性，风能与水电或许会使波动稳定或者放大，并且天然气乃是所有机制里波动性的关键驱动要素。可再生能源因为优先调度效应（也就是Merit Order Effect）而致使短期波动增加，不过长期而言会通过削减对化石燃料的依赖来增强能源安全。此项研究提出了从风险管理技术直至能源政策的一系列策略，用以强化电力市场对于突然价格变化的韧性。
