10月时，螺纹钢价格呈现出先跌而后涨的走势，热轧卷板价格同样如此。前半月期间，市场主要围绕高库存以及弱需求这样的逻辑来进行交易。后半月之际，伴随宏观环境得到改善，并且库存开始处于去化状态，盘面便出现了反弹的情形。展望11月，需求有可能会随着季节性因素而边际走弱，不过其幅度预计是有限的。五大钢材品种有希望延续去库的态势，与此同时，原材料价格保持坚挺从而增强成本支撑，钢价仍然有希望出现反弹。
产量预计小幅下降
10月24日，工业和信息化部发布了修订之后的《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，产能置换比例要求被进一步地收严了，钢铁产能在中长期的情况下依旧将会面临较为严格的约束。
在10月的时候，因为钢铁企业利润出现下降，再加上唐山地区天气带来影响，铁水产量相比上月持续下降。依靠钢联给出的数据，日均铁水产量从月初的241.81万吨落到月底的236.36万吨。从11月3日起，唐山市又一次启动重污染Ⅱ级应急响应，再结合需求预期以及企业利润状况，11月日均生铁产量环比或许会继续下降。从成材端的角度来看，热轧卷板产量处在近5年同期的最高水平，存在减产的必要性；螺纹钢产量并不高，平衡表推演产生的矛盾不大。预计成材端产量下降将会以板材类减产作为主要方式。
出口量维持高位
在2025年，从1月至9月期间，我国钢材累计出口的数量达到了9869.64万吨这个数值，和同比相比增长幅度为17.14% 。其中，单单9月这一个月出口的数量是1195.93万吨 。在国内需求不存在显著增量这样的背景情形之下，钢厂出口的意愿呈现出增强的态势 。在10月底的时候，部分钢厂出口报价出现了有所下调的情况，出口量显著地实现了回升 。预计在11月到12月期间，钢材直接出口也将会维持在较高规模 。
就间接出口而言，9月之时，美国进行了降息操作，幅度为25个基点，紧接着10月，美国再度降息，幅度仍旧是25个基点，市场由此产生预期，认为在这一年之内，还会存在1次降息情况，如此一来，海外制造业复苏的预期开始升温。9月期间，全球制造业PMI的数据为50.8%，该数据所处位置是在荣枯线以上。这一情况预示着，由于美联储实施了降息举措，全球商品贸易的需求有希望逐步得到改善。
国内需求整体平稳
钢材在地产方面的需求一直处于持续低迷状态，然而到了年底的时候，基建对于钢材的使用需求或许会出现有所回暖的情况，再加上制造业自身的需求还算可以，所以在年内国内钢材的需求或许会呈现出比较平稳的态势。在2025年的1月至9月期间，广义基建投资同比增长的速度跌落至3.3%。其中，电热燃水这个行业增长了15.3%，交运仓储增长幅度为1.6%。水利环境以及公共设施管理业下降了2.4%。由于政府债发行提前，在三季度基建的增长速度普遍变慢。不过基建作为逆周期调节的一种重要手段，在四季度仍然是存在政策期待空间的，基建投资或许会逐渐的回暖。于2025年1月至9月期间，制造业投资同比增长幅度为4%，总体而言依旧具备韧性。工程机械领域维持着回暖的状况，从2025年1月至9月，挖掘机的总销售量是174039台，同比增长了18.1%；装载机的总销售量为93739台，同比增长幅度为14.6%。汽车行业持续保持高增长态势，在2025年1月至9月，相应的产量以及销量分别是2433.3万辆与2436.3万辆，同比分别增长了13.3%以及12.9%。在2026年，新政即将推行便是新能源汽车购置税减半，再加上四季度属于汽车销售旺季这一情况，2025年11月到12月期间，汽车用钢需求有希望维持较高程度的增长。
库存压力有待缓解
7月至8月是传统需求淡季，然而受到“反内卷”政策的提振，钢价出现反弹，所以钢材产量一直处于比较高的位置，螺纹钢库存以及热轧卷板库存都升至高位，9月至10月旺季表现不旺，库存去化较为缓慢，压力得以显现，10月最后两周，螺纹钢再度开始去库，倘若这种趋势持续下去，11月螺纹钢库存压力将逐步得到缓解。
原料端支撑较强
近几年以来，11月之时原材料价格大多呈现出偏强运行的态势，这主要是受到下游补库预期的有力推动。当下上游煤矿之中焦煤库存处于较低的位置，国内供给恢复的速度较为缓慢，价格预估依旧会偏强运行。焦炭是跟随焦煤进行波动的，目前现货已然开启了第三轮提涨。铁矿石这一方面，尽管近期出现了有所累库的情况，然而幅度并不大，总的库存依旧是低于去年同期的，并且高基差对于期货价格上涨是有利的。与此同时铁矿石是作为全球定价的商品，更加受益于海外降息以及宏观环境的改善。在不存在明显的需求下降预期这样子的状况之下，原材料价格还会维持坚挺，对于钢价的支撑也是比较强劲的。
图为螺纹钢2601合约走势
短期之内，钢价持续进行调整，市场之中，主要是对于库存以及需求，存在着担忧的情绪。然而，需要考虑到出口呈现走高态势，国内到年底有着政策预期，还有成本端具备支撑作用，螺纹钢以及热轧卷板，其下方的空间是有限的，在11月，钢价仍旧有希望出现反弹。
