近期，木薯干价格急剧快速上涨，此致使木薯乙醇生产成本步入进入上行通道。木薯乙醇是在2025年6月以前，唯一处于生产盈利状态的工艺 ，然而近期木薯干价格上涨之后，木薯乙醇也随之进入亏损状态。值得留意注意的是，此前玉米乙醇已经进入连续六个月的生产亏损。在成本支撑增强影响之下，再叠加年中装置检修安排预计将要增多 ，6月乙醇价格有可能或许易涨难跌。
近期，乙醇原料价格强势延续高涨态势，先是玉米连续维持在高位，紧接着木薯干价格在6月涨势有所加快，当前FOB泰国价格达到210至220美元/吨这种范围，相比5月最后一个交易日上涨了10美元/吨，按照折合计算木薯乙醇生产成本每吨增加215元，以前面苏北木薯乙醇95%普级价格5400元/吨来计算，生产这类乙醇已然进入亏损状态。
原料木薯干东南亚陆续进入雨季供应减少
近期，木薯干涨势较为迅速，一方面，主产区东南亚步入雨季，新货上市暂时停止，干片完成入库，在此背景下，供应进入库存消耗时期。另一方面，因之前预期本种植季丰收，木薯干部分出口商出货积极性高涨，在未完成入库前存在超卖情形，致使木薯干片库存低于预期。通常来讲，木薯干与中国玉米也存有较强相关性，二季度以来，中国市场玉米价格相对保持坚挺，也间接对木薯干卖方心态起到了支撑作用。还有部分木薯干出口商称，因中国市场玉米价格处于高位，饲料行业对玉米替代品需求增加，所以2025年中国市场木薯干进口量有增长。依据中国海关总署数据，2025年1至4月中国木薯干进口量为193.54万吨，然而去年同期仅108.94万吨。
7月东北乙醇装置集中检修 产区挺价情绪仍存
主产区为东北，乙醇卖方存在较普遍的挺价情绪。7月时，多数装置会迎来检修季。依据卓创资讯数据统计，6月6日东北地区，食用和无水乙醇产量是5630吨，只有7家企业维持生产。当前鸿展已处于产线轮流检修状态。7月份，梅河口阜康、万里润达、盛龙装置都计划安排检修。按照往年惯例，吉林生物（榆树）、新天龙通常也在7至8月进行检修。受此影响，7月下旬东北乙醇产量或许会降至年内最低点。现阶段各厂乙醇库存水平都处于低位。除了供应方面起到支撑作用之外，成本同样在东北地区乙醇卖方维持价格坚挺这件事上，是另外一个起到支撑作用的因素。自 1 月开始以来，玉米价格呈现出震荡式的上涨态势，当下吉林地区的玉米价格达到了 2210 元/吨，与 1 月首个交易日相比上涨了 280 元/吨，经过折合计算乙醇和 DDGS 的生产成本增加了 840 元/吨。吉林 95%普级乙醇从年初一直到现在上涨了 600 元/吨，副产品吉林 DDGS 从年初一直到现在上涨了 305 元/吨。
下游跟进乏力但乙醇市场刚需仍存
伴随着乙醇价格的上升，一下游成本的压力有所增加，部分产品已然进入了生产亏损的状态。在化工领域当中，占比最大的下游醋酸乙酯，于2025年的表现并不理想，终端需求时而良好时而不佳，醋酸乙酯的价格呈窄幅式震荡，相较于2025年时乙醇价格多数时候为震荡上行的情况，醋酸乙酯自2025年以来多数时间持续处于生产亏损阶段。从开工负荷率的变化情况来看，醋酸乙酯虽存在阶段性的调整，然而并没有大的缩减。按照卓创资讯所做的数据统计，在2025年6月5日这一天，醋酸乙酯行业的周度开工负荷率是56.7%，此状况属于中等偏上水准，并且对乙醇的刚需一直持续着。
供应和成本支撑乙醇价格缓慢上涨可能延续
由于生产出现亏损，再加上东北7至8月会进行集中检修，致使国内乙醇产量有可能会进一步减少，乙醇企业会在6月就提前去建立库存，低价却因惜售而不出的这种情绪将会变得更加显著，这同样会支撑中短期乙醇价格持续保持偏强的走势。在成本这一方面，玉米产区的价格也很难下跌，产区基层农户的余粮会陆续被清理掉，个别产区基层农户的余粮仅剩下2%至3%，玉米乙醇高价成本难以得到缓解，生产亏损此一局面会继续延续。木薯干方面还处于东南亚保持高价的情绪之中，出口商报出的价格积极性不高，而且惜售情绪也是存在的。即便处于二季度末以及三季度初那段时期，这时间段同样属于下游淡季，然而鉴于供应下降状况更为显著，所以预估6月的时候，乙醇价格存在缓慢向上行进那样一种可能性。
在2025年上半年的时候，全球经济环境出现的变化对市场心态造成了扰动，使得大宗商品价格的波动变得更加剧烈。在这2025年上半年，乙醇行业的供应结构产生了新的变化，煤制乙醇的产能得到了提升，而食用乙醇的产能却下降了，乙醇行业下游没有突破性的增量，在供应竞争的情况下，发酵乙醇直接面临亏损压力，下游行业大多去寻求“降本之路”来增强自身竞争力。那么在2025年下半年，乙醇行业发生了哪些变化呢，未来乙醇的价格走向又是怎样的呢？敬请关注卓创资讯乙醇半年度报告。
