双焦价格中枢在2026年有着有望稳步抬升的情况，这在于政策支撑与供给约束是共振状态，钢材的话，其供需转向动态平衡，价格重心在整体上是或会持稳的。
长安期货的高级分析师马舍瑞夫，以及煤炭研究员张晨，在“期货大家谈——2025期货业盘点”系列访谈的第九期当中，针对2026年的钢铁市场作出了展望。他们觉得，在“反内卷”政策持续发挥作用，以及供给约束有所增强的这样一种背景之下，产业链当中各个环节的供需状况正在朝着动态平衡的方向过渡，2026年主要品种的价格中枢有希望进一步得到抬升。
钢材价格下行空间有限
马舍瑞夫讲道，今年钢铁产业的关键矛盾是，需求下降的幅度要比产量下降的幅度大。今年一整年，房地产行业持续进行深度调整，狭义基建投资同比增速从正变为负，制造业投资增速也降低到3%以下，致使全年粗钢表观消费量连续第五年降低。值得留意的是，2025年钢厂利润在需求承受压力的背景下却明显回暖，主要缘由是原料端进行让利。
朝向2026年去展望，钢铁市场需求这种结构，将会持续进行深度方面的调整 。“十五五”规划建议提出来了，要促使房地产实现高质量的发展 。马舍瑞夫做了预计，房地产相关政策会从“消化存量”以及建设“好房子”这个角度去出发，预计所带来的需求增量是有限的 。
对于需求，制造业与出口会给予支撑。马舍瑞夫持有这样的观点，“十五五”规划建议着重强调要加快去建设制造强国、维持制造业处于合理比重，传统产业的升级以及新兴制造业的发展会构成钢材需求方面的“三大锚点”。与此同时，就算面临着贸易保护主义所带来的挑战，然而钢材出口有希望维持增长态势，进而为需求给予支撑。综合观察来看，在2026年的时候钢材需求尽管依旧处于下降通道当中，不过下行的空间是有限的。
双焦市场供需呈现“紧平衡”格局
听张晨讲，在2025年上半年的时候，焦企跟钢厂都奉行着低库存策略，而煤矿库存处于偏高状态致使焦煤价格不停下降。与此同时，海外焦煤进口总体呈现的是前面低后面高的态势，按照海关总署给出的数据来看，在1到10月期间我国总计进口炼焦煤9412.44万吨，跟去年同期相比下降了4.8%，其中一个原因是国内煤炭市场价格出现了变化。2025年煤炭价格先是下跌随后上涨，其走势跟焦煤趋于相同。煤炭身为我国能源消费的“压舱石”，其需求结构正在经受着深刻的变革。我国在2025年1月至10月期间，动力煤的购买使用量是33.12亿吨，与之前相比增长了0.68%这一比例，并且其增长速度大幅度地变得缓慢了下来。
需留意的是，焦炭产能处于过剩状态，并且生产企业的议价能力是有限的，利润难以获得实质性的改善，其走势更多是受成本（焦煤）以及下游（钢材）需求的双重牵引。张晨觉得，钢铁行业在有政策托底这个状况下具备需求韧性，然而环保限产致使焦炭需求没法大幅增长，焦钢企业之间的利润博弈将会持续。
以下是改写后的句子：张晨作出预计。2026年的时候，焦煤焦炭市场或许会呈现出一种格局。这种格局是供需处于紧平衡的状态，价格呈现出偏强震荡的走法。在有政策支撑以及供应收缩的这样的背景之下，双焦价格的中枢是有希望能够稳步向上抬升的。需要警惕宏观环境发生变化从而带来的价格波动方面的风险哦。
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