银河期货的研报指出，此前的一段时间里焦煤出现了下跌，这是因为蒙古国推动增加煤炭出口，导致市场预期偏弱，蒙煤通关车次处于高位 ，并且蒙古国政府仍在积极推动扩大煤炭出口，通关车次还有继续增加的可能性 ，在蒙煤增量预期的冲击下，国内煤承压下行 ，资金和情绪放大了盘面的波动 。
在快要到年末之时，需求呈现出走弱的态势 ，这同样主导了 “双焦” 的跌势 。广发期货研报进行分析 ，因为钢材价格不断持续下跌 ，钢厂出现亏损 ，进而减产 ，铁水产量持续下降 ，致使原料供需出现逆转 ，在需求和预期走低的状况下 ，自 11 月中旬开始 ，煤焦市场向宽松转变 。
Mysteel最新周度数据表明，247家钢厂铁水日产量为229.2万吨，与之前相比呈下降态势，下降了3.1万吨，高炉开工率为78.63%，相较于之前也有所下降，下降了1.53个百分点，并且钢厂高炉开工率以及铁水日均产量呈现出持续下滑的情况。
起始于本周的“双焦”反弹，于今日大幅上涨之前，焦炭跟焦煤已从中最低点位往上攀升了大概4% 。
华西证券宏观固收研究团队持有这样的观点，存在一条“反内卷”主线，它呈现出走强的态势，这是因为政策顶层进行了重估，同时产业落地得以兑现，二者产生了共振。在12月11日的时候，中央经济工作会议通稿把“反内卷”提升为全国统一大市场建设的体制性改革任务。另外一方面，就像中国光伏行业协会所证实的那样，酝酿了很长时间的“多晶硅产能整合收购平台”正式实现了落地。
7月，上一轮“反内卷”行情里，黑色系品种有亮眼表现，新能系品种也有亮眼表现，多晶硅主力区间涨幅超过了40%。
在焦煤领域，于12月17日，国家发改委等六个部门联合发布了《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》。依据金瑞期货的分析情况来看，与2022年版的标杆水平以及基准水平相比较而言，其中燃煤发电供电煤耗在各个方面都存在不一样程度的收紧状况，进而促使高品质煤炭的需求出现增加态势，这很有可能会导致高品质炼焦煤供应处于边际紧张的预期之中。
不过，焦煤与焦炭的供需基本面近期并没有发生本质改变。
银河期货研报进行预计，在年底的时候，部分煤矿完成了全年生产任务，到了12月中下旬，焦煤产量出现季节性回落，然而国内的减量被进口煤补充了，焦煤整体供应呈现较为宽松的状态。焦炭价格仍然存在降价预期，下游钢厂采购积极性一般，焦企出货存在一定压力，要关注后续钢厂冬储补库力度。
中金公司固收研究团队持有这样的观点，即在突出市场化以及行业自律的这种背景状况之下，反内卷改革遭遇诸多方面的博弈情形，短期内制造业投资属于稳增长的关键手段，反内卷政策不太可能去追求单一的那种去产能做法，于产能没有显著去化状态下，反内卷预期的那种交易向来是短暂的，价格没办法持续上涨。
（财联社 杨斌）
