1月7日财中社电显示，国信证券发布了天然橡胶行业专题报告，天然橡胶具备农业、工业、能化这三重属性，这在根本上决定了天然橡胶行情的复杂性，橡胶大周期通常是基于产能调节滞后，受到经济景气上行驱动，也就是工业属性占主导，或者是经由能源价格上行带来的替代支撑，也就是能化属性占主导，小周期通常是受主产区极端旱涝天气致使的短时减产驱动，也就是农业属性占主导，因为橡胶属于木本作物，其一轮周期相对较长，大概20到30年出现一轮大周期。对于供需进行分析，供给方面呈现出逐步到达顶点的态势，需求则处于稳定增长的状况，在传统产区产能收缩、新兴产区增量减少的这种趋向之下，供需之间的差距未来有着逐年不断放大的可能性，按照依照过去五年单产平均数值的中性预期来进行测算，全球在2023年到2028年期间天然橡胶产量的复合增长速度预计是不足1%的。需求在我国消费稳定且有增长、新兴国家快速发展成长趋势的情形下，有希望继续维持增长态势。最终依据过去五年天然橡胶消费的复合增长速度，我们预估全球天然橡胶供需之差有希望持续不断地扩大，从而促使价格中枢逐年向上变迁。行情展望，长期趋势是明确的，依据来看，产区机会成本有着对上方空间的支撑，从基本面而言，短期供需矛盾这一演绎的激烈程度，或许抵不过上个一轮上涨周期也就是2009 - 2011年，然而未来的供给朝着长期调减，需求呈现稳定增长趋势是颇为明确的，天然橡胶价格中枢有希望在供需差持续扩大进程里逐年抬升，在趋势处于上行的背景状况下，要是碰到类似2009年前后全球经济进行大幅度刺激那样的宏观条件，天然橡胶极有可能在上涨阶段衍生出全新的驱动逻辑。来看估值，基于二〇一〇年迄今年间的通胀相关因素，以及替代产业机会成本所提供的支撑，我们作出预计，此轮橡胶周期里的价格高点，将会高于上一轮周期所出现的价格高点。
