核心观点
周度农产品跟踪：新一轮牛价上涨已开启，生猪价格支撑较强。
生猪：当前供应状态稳定，估计到2025年猪肉市场行情可能继续向好。9月26日生猪售价为12.44元每公斤，较上周下降1.50%，与去年同期相比减少30.73%；7公斤重的幼崽售价大约是210.95元每头，较上周下跌12.45%，与去年同期相比减少30.67%。
白鸡：供应量略有上升，需留意销售旺季的恢复情况。9月26日，鸡雏售价3.21元每只，较上周下降2.13%，与去年同期相比减少9.07%；活鸡售价6.68元每公斤，较上周变动不大，为0.30%，与去年同期相比降低4.57%。
黄鸡：当前价格稳定支撑底部水平，预计将最先感受到内需转暖带来的积极影响。9月26日浙江快大三黄鸡、青脚麻鸡和雪山草鸡的每斤价格分别是5.5元、6.5元和8.9元，与上周相比，三者的价格分别上涨了1.85%、持平，持平。
鸡蛋：当前存栏量在持续增加，但中期市场面临供应紧张局面。9月26日，主产区鸡蛋售价为3.55元每斤，较上周下降3.01个百分点，与去年同期相比减少了19.50个百分点。
肉牛：新一轮牛价开始回升，预计2025年牛市场将出现周期性向上走势。9月26日，国内牛肉当前价格为61.25元每公斤，与上月相比保持稳定，而与去年同期相比增长21.29%。
当前奶牛数量预计将加快减少，乳制品价格可能在岁末出现转折迹象。九月十八日，国内主要产地的鲜奶平均价格为每公斤三块钱，这一周的数值与上一周持平，而与去年同期相比则下降了百分之三点五。
豆粕：近期到港量充足，未来供应压力较大，但长期来看需求端将提供较强支撑。9月26日，国内大豆现货交易价格为4061元每吨，较上周上涨了0.42个百分点，豆粕现货交易价格为2998元每吨，周度数据较前一周有所下降，跌幅为0.46个百分点。玉米：国内供需格局逐渐转为偏紧状态，价格预计将保持稳步上行趋势。9月26日国内玉米现货成交价格为2352元每吨，与上周相比变动幅度不大，为0.09个百分点，而与去年同期相比则显著上涨了8.49个百分点。
糖市：近期外国货物抵达国内数量有所上升，需要留意抵达的具体情况以及石油市场的价格起伏。26日那天，广西南宁地区的糖块当前售价为每吨5780元，和上个星期相比，价格有所下降，跌幅达到了1.03%。
橡胶：近期价格预计保持稳定，未来一段时期预期行业表现将有所改善。泰国标准橡胶当前市场报价为1860美元每吨，较上周上涨1.64个百分点；中国国标全乳胶在山东地区的交易价格为14550元每吨，与上一周相比下跌了0.34个百分点。
核心观点：预期畜牧业将迎来周期性复苏，关注产业链中具备价值优势的龙头企业，以及宠物市场的消费增长。1）肉牛及原奶：预计2025年国内畜牧业将发生周期性转变，国内外肉牛及原奶市场有望同步呈现景气度提升。2）生猪：通过避免过度竞争来稳定长期价格水平，看好头部企业价值重估。3）宠物：作为特殊消费领域，有望在人口结构变化中获得持续发展机遇。白马海大集团盈利能力突出，预计将受益于水产市场活跃度回升。白羽肉鸡消费需求呈现长期增长趋势，肉鸭市场可能率先受益于国内需求增加，值得期待行业头部企业估值回升。
投资方向：建议关注畜牧业、生猪养殖头部企业、宠物行业、海大集团。畜牧业方面，可考虑优然牧业、现代牧业、中国圣牧、光明肉业等公司。生猪养殖领域，可关注德康农牧、牧原股份、华统股份、温氏股份、邦基科技、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等企业。宠物行业方面，可留意乖宝宠物、瑞普生物等品牌。饲料生产领域，海大集团是值得关注的对象。优选股票：立华股份、益生股份、圣农发展等，另可关注，回盛生物等，农业板块可考虑，海南橡胶、荃银高科、国投丰乐、隆平高科等。
注意：恶劣气象状况会产生变数；动物疫病难以控制可能造成隐患。
