短时间之内，“有色金属会来临十年牛市”这样的一种说法，于投资圈子里边传播开来了，蛮多的投资者跟着潮流去买入相关的基金，或者是股票，然而最后的 consequence 却是被套在了高位之上。实际上呢，有色金属这个板块并非是那种“普遍上涨的赛道”，反而是展现出显著的结构性行情，具体表现为传统工业金属的表现较为平常，部分跟新能源、高端制造有关联的小金属却遭到了严重的低估，进而迎来了布局的窗口期。这一篇文章剖析了有色金属赛道的真实逻辑，点明了 4 个真正值得予以关注的被低估的品种，助力你避开盲目跟风的坑 。
一、先澄清：没有“十年普涨牛市”，只有结构性机会
有不少人，受到了“有色金属火十年”这种说法的误导，然而，实际上，从行业的基本面这个角度去看，这样的一种观点，是根本站不住脚的，。
1. 传统工业金属受宏观经济的制约，铜、铝、锌这样的传统品种，其需求跟全球制造业PMI、房地产投资高度相关，2025年全球经济复苏节奏放慢，这类金属的需求增速仅处于3% - 5%，没办法支撑长期牛市。
2. 供给端格局处于稳定状态：铝、铅等金属相关的全球产能过剩这一问题，截至目前依旧尚未得到解决，举例来说，像电解铝行业产能利用率仅仅只有78%，因供给充足从而对价格上涨形成制约，。
真正的机会存在于名为“小金属”的领域，新能源、半导体、军工等高端性质产业不断发展，致使锂、钴、稀土、钨等小金属的需求显现出爆发式的增长态势，然而这类品种的供给存在稀缺状况，这才是有色金属赛道的核心看点所在。
一句话简要来讲，有色金属赛道会出现的“十年机会”，仅仅是集中于少数那些契合高端制造需求的小金属品种之上，并非是整个板块都全面上涨的情况，是这样的，有标点符号。
二、4个被低估的有色金属品种：逻辑和机会讲透
到2025年时，将行业数据跟产业趋势相结合的情况下，以下这4个有色金属品种，处于估值的低位位置，并且需求端有着明确的增长逻辑，是真正值得去加以盯视的标的：
1. 稀土：新能源+军工双轮驱动，估值处于五年低位
稀土是新能源电机的核心原材料，也是军工雷达的核心原材料，2025年全球新能源汽车销量预计会突破1.2亿辆，这会带动钕铁硼永磁材料需求增长25%，而稀土作为钕铁硼的核心原料，其需求会同步攀升。
眼下，稀土板块的PE（TTM）仅仅只有22倍，处在近五年20%分位的较低位置，主要缘由是市场顾虑稀土价格出现波动，然而实际上行业格局已然产生了变化，国内稀土整合速度加快，六大稀土集团把控着90%以上的产能，供给端调控能力有所增强，并且稀土永磁材料在工业电机节能改造里的渗透率从15%提高到了30%，长期需求是确定的。
2. 钨：高端制造刚需，资源稀缺性被忽视
“工业牙齿”之称的钨，是硬质合金的关键原料，也是航空航天发动机的关键原料，2025年国内高端数控机床发展，使得钨需求增速达12%，同时军工航空产业发展，也让钨需求增速达12%。钨的资源属性极强大，全球钨矿储量仅仅只有320万吨，并且中国掌控着80%的钨矿开采权，供给端几乎是没有增量的。
当下钨价处在距离现在最近的三年里的较低位置，钨业那些上市的公司平均的PE仅仅只有18倍，远远地低于有色金属这个板块平均估值的35倍，主要原因是市场对于钨在高端制造里的应用场景认识不够充分，存在着明显的估值修复的空间。
3. 钼：光伏+特高压双需求，估值被严重低估
来源于光伏支架的镀锌钼合金，以及特高压输变电设备的钼铜合金，构成了钼的核心需求，2025年，全球光伏装机量预计会达到780GW，特高压投资超过8000亿元，这两者共同拉动了钼的需求，然而，钼的全球年产量仅仅只有26万吨，并且优质钼矿稀缺，所以供给端难以快速扩张。
当下，钼板块的估值处在历史的10%分位，部分钼业公司的市净率仅仅只是1.2倍，比行业平均2.5倍的水准要低，主要原因是市场把它归类为传统工业金属，从而忽略了它在新能源领域的新增需求，这里存在着估值纠偏的机会。
4. 锗：半导体材料缺口扩大，稀缺性凸显
锗是红外光学方面关键原料，也是半导体晶圆的关键原料，2025年全球半导体行业迎来复苏，晶圆产能扩张促使锗的需求增长18%，与此同时军工红外探测设备进行升级，使得锗的军工需求占比从20%提升至30%，然而全球锗的年产量仅仅120吨，中国占比72%，并且出于资源保护的缘故，国内锗矿开采量逐年呈现缩减态势，供给缺口持续不断扩大 。
当下，锗相关的那些上市公司的估值，仅仅只有25倍PE，远远低于半导体材料板块60倍的那个平均估值，主要原因在于，锗的市值比较小，而且受到的关注度比较低，它属于典型的那种“小而美”的被低估的品种。
三、别瞎买！投资有色金属的3个核心原则
即便选对了品种，也需要掌握正确的投资方法，避免踩坑：
1. 避开短期炒作，关注长期供需逻辑
非金属的价格被期货的市场影响得厉害，短期内的炒作常常致使价格急剧上升接着又大幅下降，就好比在2025年上半年的时候锂的价格因为资金的炒作而上涨了30%，然而随后因为供给量的加多又回落了20%，跟着去投资的人损失多到不行。真正的投资时机来源于“需求长时间增长加上供给稀少”的种类，而不是短期资金炒作的对象。
2. 优先选龙头企业，规避小市值垃圾股
稀土品种行业集中度高，钨品种行业集中度高，钼品种行业集中度高，锗品种行业集中度高，龙头企业掌握核心资源，龙头企业掌握核心技术，比如稀土龙头掌控百分之七十的冶炼分离产能，钨业龙头拥有最大的钨矿储量，这类企业由此能充分享受行业红利，而小市值的有色金属公司往往缺乏资源储备，小市值的有色金属公司业绩波动大，小市值的有色金属公司容易出现炒概念不炒业绩的情况。
3. 用基金分散投资，降低个股风险
针对普通的投资者而言，直接买有色金属股票，风险是比较高的，能够去选择聚焦小金属的主题基金，像稀土产业基金、稀有金属ETF等，借助基金来分散个股以及品种上的风险，这更适宜长期持有。
四、这些风险要警惕，避免本金亏损
投资有色金属板块，除了选对品种，还要警惕两大风险：
1. 宏观政策方面存在风险：有色金属所属板块是具有强周期特性的，美联储进行加息操作，国内产业政策作出调整，这二者均会对价格走势产生影响，比如说在2025年的时候，美联储采取暂缓降息举措，进而致使美元呈现走强态势，最终起到压制有色金属价格的作用 。
供给端发生突发变化，要是某品种的矿产资源勘探有了重大突破，或者进口政策放宽了，那么就会致使供给增加，进而价格下跌，就像在2025年澳大利亚发现了新的钨矿，这在短期内压制了钨价走势。
3. 存在估值回归风险：部分被低估的品种，要是在短期内涨幅过大，就会出现估值泡沫，举例来说，像稀土板块，倘若其PE超过了40倍，那么就需要去警惕回调风险。
五、普通人的布局策略：分批买入，长期持有
对于普通投资者，建议采用“分批买入+长期持有”的策略：
第一回进行布局之时，挑选那些估值处在较低位置的品种，像如今稀土以及钨的估值都处于历史上的较低位置，能够先买入占仓位百分之三十的份额 。
2. 于价格回落幅度达10%以上之时进行加仓操作，在此基础上，再次加仓20%，以此来防止出现一次性满仓而陷入被套态势，此为逢低加仓策略 。
3. 止盈止损：在品种估值抵达行业平均水平时（像是稀土PE达到35倍这种情况），能够卖出50%的仓位以此锁定收益；要是基本面出现了变化（例如需求增速低于预期这种状况），那就得及时止损。
在有色金属赛道里所提及的“十年机会”，并非是毫无头绪地跟风去买入整个板块，而是要精确地掌握住契合高端制造需求的那些被低估的品种。稀土这个品种，具备稀缺的资源属性，同时还有明确的需求增长逻辑。钨这个品种，同样有着稀缺的资源属性，并且也存在明确的需求增长逻辑。钼这个品种，有着稀缺的资源属性，也有明确的需求增长逻辑。锗这个品种，拥有稀缺的资源属性，还有明确的需求增长逻辑。这4个品种，是当前有色金属板块之内真正值得进行长期关注的标的。
